کاهش قیمت آلومینیوم پس از هشدار ترامپ درباره «افزایش سنگین تعرفه‌ها» ضد چین

ترامپ در اظهارات اخیر خود، بر لزوم اعمال تعرفه‌های سنگین بر کالاهای چینی تأکید کرده و این اقدام را پاسخی به سیاست‌های تجاری “ناعادلانه” پکن توصیف کرده است. این هشدارها نه تنها بر آلومینیوم، بلکه بر کل زنجیره تأمین فلزات اساسی تأثیرگذار است، زیرا چین بزرگ‌ترین تولیدکننده و صادرکننده آلومینیوم جهان است (با سهم بیش از ۵۵ درصدی از تولید جهانی). تعرفه‌های احتمالی می‌تواند هزینه‌های واردات به آمریکا را افزایش دهد، تقاضای جهانی را کاهش دهد و زنجیره تأمین را مختل کند.

از منظر اقتصادی، این تنش‌ها یادآور جنگ تجاری ۲۰۱۸-۲۰۱۹ است که منجر به افت ۲۰ درصدی قیمت آلومینیوم شد. در حال حاضر، با توجه به وابستگی آمریکا به واردات آلومینیوم (حدود ۵۰ درصد نیاز داخلی)، تعرفه‌های جدید می‌تواند تورم صنعتی را تشدید کند و بر صنایع پایین‌دستی مانند خودروسازی، بسته‌بندی و ساخت‌وساز فشار وارد آورد. علاوه بر این، احتمال لغو دیدار ترامپ-شی، سیگنال مثبتی برای حل دیپلماتیک نمی‌فرستد و می‌تواند سرمایه‌گذاران را به سمت موقعیت‌های کوتاه (short positions) سوق دهد.

عوامل حمایتی: کمبود عرضه و تقاضای فیزیکی قوی

علی‌رغم فشارهای خارجی، بازار آلومینیوم از عوامل داخلی قوی بهره می‌برد که افت قیمت را محدود به ۱.۲۵ درصد نگه داشت. موجودی انبارهای LME (روی warrant) در یک ماه گذشته ۱۵ درصد کاهش یافته و به ۳۹۸,۷۷۵ تن رسیده است (کمترین سطح از ژوئن ۲۰۲۴). این کاهش نشان‌دهنده تقاضای فیزیکی سریع است، به طوری که در اوایل اکتبر، موجودی اولیه LME حدود ۱۰۰,۰۰۰ تن افت کرد. بر اساس برآوردهای Marex، موقعیت‌های بلند speculative بیشترین سطح خود از ژوئن ۲۰۲۴ را ثبت کرده، که بازتاب‌دهنده انتظارات صعودی برای تقاضای بلندمدت است.

از سوی عرضه، نگرانی‌های ژئوپلیتیک نقش کلیدی ایفا می‌کنند: اختلالات تولید در چین به دلیل محدودیت‌های ظرفیت (به منظور کنترل آلودگی)، ریسک‌های مداوم در خاورمیانه و آفریقا، و از دست دادن تمام مجوزهای معدنی شرکت Guinea Alumina (که تأمین‌کننده اصلی بوکسیت برای Emirates Global Aluminum یا EGA است). این اختلالات می‌تواند عرضه جهانی بوکسیت و آلومینا را محدود کند و قیمت‌ها را در بلندمدت افزایش دهد. داده‌های WBMS نشان می‌دهد که از ژانویه تا جولای ۲۰۲۵، کمبود عرضه جهانی آلومینیوم به ۹۸۵,۳۰۰ تن رسیده، در حالی که تولید اولیه جهانی در آگوست تنها ۰.۹ درصد (به ۶.۲۷۷ میلیون تن) و تولید چین ۱.۲۲ درصد افزایش یافته است. صادرات چین در جولای به ۵۴۲,۰۰۰ تن رسید و واردات آن در آگوست ۱۲.۹ درصد رشد کرد، که جریان‌های تجاری قوی را تأیید می‌کند.

تحلیل تکنیکال: تعادل بین حمایت و مقاومت از دیدگاه تکنیکال

بازار آلومینیوم در فاز liquidation بلند قرار دارد، با افت ۳.۳ درصدی قیمت اخیر. سطوح حمایتی کلیدی در ۲۵۹.۶ و ۲۵۷.۶ دلار قرار دارند، که شکست آنها می‌تواند به سمت ۲۵۲ دلار (سطح فیبوناچی ۶۱.۸ درصدی) هدایت شود. در مقابل، مقاومت اول در ۲۶۵.۱ دلار است و عبور از آن می‌تواند هدف بعدی ۲۶۸.۶ را فعال کند. شاخص RSI (شاخص قدرت نسبی) در حدود ۴۵ قرار دارد، که نشان‌دهنده شرایط خنثی-نزولی است، اما حجم معاملات پایین (کاهش OI) می‌تواند نوسانات را افزایش دهد. در سناریوی خوش‌بینانه، اگر تنش‌های تجاری تعدیل شود، بازگشت به میانگین متحرک ۵۰ روزه (حدود ۲۶۳ دلار) محتمل است؛ اما در بدبینانه، تعرفه‌های ترامپ می‌تواند قیمت را به زیر ۲۶۰ دلار بکشاند.

زمینه اقتصادی و چشم‌انداز آینده

این خبر در بستر اقتصاد جهانی ۲۰۲۵ قرار می‌گیرد، جایی که رشد کند چین (به دلیل رکود املاک و سیاست‌های تحریکی محدود) و سیاست‌های حمایتی آمریکا (مانند قانون کاهش تورم IRA که بر تولید سبز آلومینیوم تمرکز دارد) تعامل پیچیده‌ای ایجاد کرده‌اند. تعرفه‌های ترامپ می‌تواند زنجیره تأمین را به سمت تولیدکنندگان جایگزین مانند هند، امارات و استرالیا سوق دهد، اما در کوتاه‌مدت، افزایش هزینه‌ها برای صنایع آمریکایی (مانند خودروسازی تسلا و جنرال موتورز) اجتناب‌ناپذیر است. از سوی دیگر، تقاضای جهانی برای آلومینیوم در بخش‌های انرژی تجدیدپذیر (مانند پنل‌های خورشیدی و توربین‌های بادی) همچنان رو به رشد است و می‌تواند کمبود عرضه را تشدید کند.

نتایج موثر بر بازار آلومینیوم

ضعف اخیر آلومینیوم بیشتر واکنشی کوتاه‌مدت به سیگنال‌های ژئوپلیتیک است تا نشانه‌ای از روند نزولی پایدار. عوامل حمایتی عرضه و تقاضا، بازار را در تعادل نگه می‌دارند، اما سرمایه‌گذاران باید بر تحولات دیدار ترامپ-شی و جزئیات تعرفه‌ها نظارت کنند.

در میان‌مدت، پیش‌بینی صعودی است، با پتانسیل بازگشت به ۲۷۰ دلار اگر اختلالات عرضه ادامه یابد. معامله‌گران محتاطانه توصیه می‌شود موقعیت‌های بلند را در سطوح حمایتی افزایش دهند، در حالی که ریسک‌های تجاری را با ابزارهای مشتقه پوشش دهند. این رویداد، بار دیگر اهمیت تنوع‌بخشی در زنجیره تأمین جهانی را برجسته می‌کند.