عوامل اثرگذار بر زنجیره ارزش آلومینیوم در نیمه اول 2025

به گزارش اتاق خبر ایراک، نیمه‌اول ۲۰۲۵ برای صنعت آلومینیوم یک «نقطه عطف» بود: شوک تعرفه‌ای آمریکا زنجیره‌های عرضه را جابه‌جا کرد، ملی‌گرایی منابع در غرب آفریقا شدت گرفت، کانون تقاضای قراضه به آسیای جنوب‌شرقی (خصوصاً تایلند) منتقل شد، نوسان قیمت‌ها بالا رفت، و در برخی بخش‌های پایین‌دستی فشار تقاضا ظاهر شد. قیمت معیار LME در این دوره از حدود ۲,۷۳۷ دلار (اواسط مارس) تا ۲,۲۸۵ دلار عقب نشست و دوباره تا اواخر ژوئیه به بالای ۲,۶۵۰ دلار برگشت؛ اوایل اوت نیز حوالی ۲,۵۹۰ دلار گزارش شد.

شوک تعرفه‌ای آمریکا و بازچینی جریان‌های تجارت

وضع تعرفه‌های سنگین واردات آلومینیوم در آمریکا، انگیزه‌های قیمت‌گذاری، مسیرهای ورودی و رفتار شرکت‌ها را تغییر داد؛ از کاربست ابزارهای «منطقه تجارت خارجی» (FTZ) برای تعویق/کاهش ضربه تعرفه، تا جابه‌جایی مبدأ/مقصد محموله‌ها.
چرا مهم است؟ ساختار هزینه، پریمیوم‌ها و ریسک موجودی را در آمریکا و هم‌پیوندها (کانادا/مکزیک/اتحادیه اروپا) دگرگون می‌کند.
شواهد قابل اتکا: گزارش AlCircle درباره FTZ بندر Oswego به‌عنوان راهکار موقت شرکت‌های آمریکایی در برابر تعرفه ۵۰٪.
شاخص‌هایی برای رصد H2 2025: بهره‌گیری گسترده‌تر از FTZها، تغییر سهم مبادی تأمینِ شمش و بیلت به آمریکا، تغییرات پریمیوم‌های محلی.

ملی‌گرایی منابع در غرب آفریقا (بوکسیت)

دولت‌های غرب آفریقا با لغو برخی مجوزها و سخت‌گیرانه‌تر کردن شروط توسعه داخلی (ذخایر/پالایش)، کنترل بیشتری بر بوکسیت اعمال کردند؛ نمونه بارز: لغو امتیاز معدن EGA در گینه و واگذاری دارایی‌ها به شرکت دولتی.
چرا مهم است؟ ریسک‌های سیاسی/عملیاتی upstream را بالا می‌برد، مسیر تأمین آلومینا را تحت‌تأثیر قرار می‌دهد و برنامه‌های یکپارچگی عمودی شرکت‌ها را بازتنظیم می‌کند.
شاخص‌هایی برای رصد H2 2025: پیشرفت یا توقف پروژه‌های پالایش آلومینا در آفریقا، سرنوشت قراردادهای موجود و زمان‌بندی تحویل محموله‌های بوکسیت.

جابه‌جایی کانون قراضه به آسیای جنوب‌شرقی و اوج‌گیری تایلند

تایلند به کانون جدید واردات قراضه آلومینیومی بدل شد؛ داده‌های ۲۰۲۴/۲۰۲۵ نشان می‌دهد این کشور در مقاطعی از مالزی پیشی گرفته و در ۲۰۲۵ سهم بالایی از ورودی قراضه چین/آمریکا را جذب می‌کند؛ هم‌زمان سخت‌گیری‌های گمرکیِ مالزی/تایلند بر مواد خارج‌استاندارد تشدید شده است.
چرا مهم است؟ ترکیب خوراک ذوب‌های ثانویه، قیمت قراضه و جریان بیلت/اسلب ثانویه را در کل آسیا (و سپس اروپا/آمریکا) تغییر می‌دهد.
شاخص‌هایی برای رصد H2 2025: سهم تایلند در واردات قراضه چین، تغییرات ضوابط گمرکی، اختلاف قیمت قراضه-شمش ثانویه.

نوسان شدید قیمت‌ها تحت تأثیر هزینه‌ها و تنگناهای عرضه

قیمت LME رفت‌وبرگشت‌های قابل ملاحظه داشت: ۲,۷۳۷ → ۲,۲۸۵ → ۲,۵۹۳ تا پایان ژوئن و >۲,۶۵۰ در اواخر ژوئیه؛ اوایل اوت ≈۲,۵۸۹.۵۰. منابع، این نوسان را به شوک‌های سیاستی، جابه‌جایی جریان‌های مواد اولیه، و هزینه ورودی‌ها (آلومینا/انرژی/اسکرپ) نسبت می‌دهند.
مدیریت پوشش ریسک (hedging)، برنامه‌ریزی خرید و قراردادهای پریمیوم را تحت‌تأثیر می‌گذارد.
شاخص‌هایی برای رصد H2 2025: جهت‌گیری آلومینا و انرژی، موجودی انبارهای LME/SHFE، پریمیوم‌های منطقه‌ای.

فشار تقاضا در برخی بخش‌های پایین‌دستی و واگرایی عملکرد صنایع

AlCircle به محدودیت تقاضا در بخش‌هایی از پایین‌دست اشاره می‌کند؛ اما تصویر یکنواخت نیست—برای نمونه، Ball Corp در پنج اوت ۲۰۲۵ راهنمای سود سال را افزایشی اعلام کرد (تقاضای قوطی قوی در آمریکای شمالی/اروپا). این «واگرایی» یعنی برخی زیربخش‌ها (بسته‌بندی/خودرو برقی/ساختمان سبز) مقاوم‌تر از دیگران‌اند.
انتخاب سبد مشتری/محصول و زمان‌بندی قیمت‌گذاری به «ترکیب بخشی» حساس‌تر می‌شود.
شاخص‌هایی برای رصد H2 2025: حاشیه سود سازندگان قوطی/خودروسازان، سفارشات ساختمانی سبز، روند مصرف در لوازم خانگی/صنعتی.

داده‌های کلیدی که باید به‌خاطر سپرد

• قیمت LME آلومینیوم (H1 2025): ۲,۷۳۷ → ۲,۲۸۵ → ۲,۵۹۳ دلار/تن (پایان ژوئن)؛ اواخر ژوئیه بالای ۲,۶۵۰؛ اوایل اوت ~۲,۵۸۹.۵۰.
• غرب آفریقا/گینه: لغو امتیاز بوکسیت EGA؛ تشدید گرایش به فرآوری بومی (آلومینا) و بازنگری در قراردادهای خارجی.
• تایلند/اسکرپ: افزایش نقش تایلند در واردات قراضه (برای چین و از آمریکا)، همراه با سخت‌گیری‌های گمرکی جدید در منطقه.
• پایین‌دست (نمونه): Ball Corp راهنمای سود را بالا برد—تقاضای قوطی مقاوم مانده است.

پیامدها برای نیمه دوم ۲۰۲۵ (H2 2025)

1. قرارداد و لجستیک: استفاده هدفمند از ابزارهای تعرفه‌ای/گمرکی (مثل FTZ) در آمریکا برای بهینه‌سازی نقدینگی و هزینه فرود.
2. ریسک upstream: تنوع‌بخشی جغرافیایی در بوکسیت/آلومینا و قیدهای ESG محلی را جدی بگیرید؛ غرب آفریقا در مرکز توجه سیاست‌گذار است.
3. خوراک ثانویه: رصد دقیق جریان اسکرپ به تایلند و اثر آن بر پریمیوم‌های قراضه/شمش ثانویه در آسیا؛ آماده‌سازی سناریوهای جایگزین در صورت تشدید کنترل‌های گمرکی.
4. قیمت/پوشش ریسک: با توجه به دامنه نوسان H1، دامنه‌های حفاظتی (options collars) برای پرهیز از exposure یک‌طرفه توصیه می‌شود.
5. تمرکز بخشی: وزن‌دهی بیشتر به مشتریان مقاوم (بسته‌بندی، قطعات سبک‌وزن خودرو/EV) و تعدیل مواجهه در زیربخش‌های حساس به چرخه.