English
به گزارش اتاق خبر ایراک و به نقل از گلدمن ساکس، قیمت آلومینیوم در کوتاهمدت به دلیل تداوم اختلالات عرضه در خاورمیانه، در سطوح بالا باقی میماند. این بانک سرمایهگذاری اعلام کرده است که روند بازگشت ظرفیت تولید در منطقه، کندتر از برآوردهای قبلی پیش میرود و حتی در صورت بازگشایی مسیرهای حملونقل حساس مانند تنگه هرمز، واحدهای ذوب نمیتوانند بلافاصله به ظرفیت کامل بازگردند.
گلدمن ساکس در ارزیابی جدید خود اعلام کرده است که بخشی از ظرفیتهای آسیبدیده یا متوقفشده در خاورمیانه، نیازمند تعمیر خطوط تولید، بازراهاندازی تدریجی پاتلاینها و بازیابی زنجیره تأمین مواد اولیه است. از همین رو، این بانک برآورد تولید خاورمیانه را برای سال ۲۰۲۶ حدود ۶۶۰ هزار تن و برای سال ۲۰۲۷ حدود یک میلیون تن کاهش داده است.
طبق این گزارش، انتظار میرود تولید بحرین تا میانه سال ۲۰۲۷ به سطح پیش از بحران بازگردد و تولید امارات نیز تا پایان سال ۲۰۲۷ به شرایط عادی نزدیک شود. این تغییر در جدول زمانی بازیابی تولید، باعث شده تصویر عرضه جهانی آلومینیوم در کوتاهمدت فشردهتر از پیشبینیهای قبلی شود.
گلدمن ساکس اکنون انتظار دارد بازار جهانی آلومینیوم در سال ۲۰۲۶ با کسری حدود ۷۲۰ هزار تن روبهرو شود؛ در حالی که در برآورد قبلی، کسری بازار حدود ۵۷۰ هزار تن تخمین زده شده بود. برای سال ۲۰۲۷ نیز این بانک مازاد عرضه ۵۹۰ هزار تنی را پیشبینی کرده است؛ رقمی که نسبت به برآورد قبلی مازاد ۱.۳ میلیون تنی، کاهش قابل توجهی نشان میدهد.
با وجود این، گلدمن ساکس همچنان نسبت به چشمانداز میانمدت آلومینیوم موضعی محتاطانه و نزولی دارد. دلیل اصلی این دیدگاه، رشد عرضه از سمت اندونزی و چین است؛ دو بازیگری که به گفته این بانک، میتوانند اثر بخشی از اختلالات خاورمیانه را در سالهای آینده خنثی کنند.
در بخش اندونزی، گلدمن ساکس پیشبینی تولید آلومینیوم اولیه این کشور را برای سال ۲۰۲۶ به ۱.۷ میلیون تن و برای سال ۲۰۲۷ به ۲.۹ میلیون تن افزایش داده است. این اصلاح افزایشی به دلیل سرعت گرفتن پروژههایی مانند Adaro، Taijing Morowali و Juwan Weda Bay انجام شده است. تولید اندونزی در سال جاری نیز رشد چشمگیری داشته و طبق برآورد گزارش، از ابتدای سال تاکنون حدود ۸۹ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است.
در چین نیز گلدمن ساکس پیشبینی تولید را برای سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به ترتیب به ۴۵.۶ میلیون تن و ۴۶.۳ میلیون تن افزایش داده است. این برآورد با توجه به حاشیه سود مناسب تولیدکنندگان، بازگشت برخی ظرفیتها و احتمال عبور عملی تولید از سقف اسمی ۴۵ میلیون تن مطرح شده است.
این وضعیت از نگاه گلدمن ساکس «دو شوک عرضه» را همزمان در برابر بازار قرار میدهد: نخست، شوک کوتاهمدت خاورمیانه که تراز بازار را در سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ فشرده نگه میدارد و از قیمتها حمایت میکند؛ دوم، موج ساختاری عرضه با محوریت چین و اندونزی که بهتدریج اثر اختلالات را کاهش میدهد و چشمانداز میانمدت بازار را به سمت مازاد عرضه میبرد.
در بخش قیمت، گلدمن ساکس پیشبینی خود برای قیمت آلومینیوم LME در سهماهه سوم ۲۰۲۶ را از ۳۲۰۰ دلار به ۳۳۰۰ دلار در هر تن افزایش داده است. این بانک همچنین میانگین قیمت مورد انتظار برای سال ۲۰۲۷ را از ۲۷۵۰ دلار به ۲۹۵۰ دلار در هر تن بالا برده است. با این حال، این ارقام همچنان پایینتر از قیمتهای فوروارد بازار است که برای دورههای مشابه در حدود ۳۴۰۰ و ۳۲۵۰ دلار در هر تن قرار دارد.
گلدمن ساکس همچنین اعلام کرده است که موقعیت فروش کوتاهمدت خود برای دسامبر ۲۰۲۶ را بسته و آن را به موقعیت فروش دسامبر ۲۰۲۷ منتقل کرده است؛ چراکه از نگاه این بانک، دیدگاه مازاد ساختاری عرضه در افق ۲۰۲۷ بهتر قابل بیان است.
در سناریوی ریسک، اگر بازگشت ظرفیتهای خاورمیانه کندتر از انتظار پیش برود، بازار ۲۰۲۷ ممکن است همچنان متعادلتر باقی بماند و قیمتها در محدوده حدود ۳۲۵۰ دلار در هر تن حمایت شوند. اما اگر بازگشت ظرفیتها سریعتر انجام شود، مازاد عرضه میتواند تا حدود ۱.۲ میلیون تن افزایش یابد و قیمتها را به سمت محدوده ۲۷۵۰ دلار در هر تن سوق دهد.
از منظر تحلیلی، گزارش گلدمن ساکس نشان میدهد بازار آلومینیوم در کوتاهمدت همچنان تحت تأثیر ریسکهای ژئوپلیتیک، حملونقل، تعمیر ظرفیتهای آسیبدیده و محدودیت دسترسی به مواد اولیه قرار دارد. با این حال، سرمایهگذاریهای جدید در اندونزی و انعطاف تولیدی چین، مانع از شکلگیری یک بحران بلندمدت عرضه میشود.
برای فعالان صنعتی، پیام این گزارش روشن است: بازار آلومینیوم در کوتاهمدت همچنان میتواند گران، نوسانی و حساس به اخبار خاورمیانه باقی بماند؛ اما در افق میانمدت، تمرکز باید روی موج جدید ظرفیتسازی در آسیا، رقابت هزینهای، دسترسی به انرژی و ریسک بازگشت مازاد عرضه باشد.
گلدمن ساکس معتقد است اختلالات خاورمیانه تا سال ۲۰۲۷ اثر خود را بر بازار آلومینیوم حفظ میکند، اما موج تولید اندونزی و چین اجازه نمیدهد قیمتها در مسیر صعودی بیمهار باقی بمانند. در نتیجه، بازار جهانی آلومینیوم وارد مرحلهای شده که در آن، قیمتهای کوتاهمدت از ریسک عرضه حمایت میگیرند، اما چشمانداز میانمدت همچنان زیر سایه رشد ظرفیتهای آسیایی قرار دارد.
